Привлечение финансирования
На сегодняшний день привлечение финансирования - одна из самых острых проблем большинства российских компаний. Значительное сужение кредитных ресурсов, а также дефолты на фондовом рынке со второй половины 2008 года поставили многие некогда успешные компании перед лицом надвигающегося банкротства. В этой связи необходимо более тщательно и взвешенно подходить к качеству привлечения финансирования и использованию привлеченных средств.
Несмотря на то, что сегодня использование многих инструментов ограничено объективными факторами и конъюнктурой на финансовых рынках, компаниям все равно необходимо планировать будущее.
Кредитные инструменты являются наиболее традиционными источниками финансирования и хорошо знакомы российским компаниям. Однако воздействие некоторых факторов на развитие реального и финансового сектора не позволяют эффективно использовать данные ресурсы в инвестиционной деятельности. В частности, высокие риски кредитования реального сектора и жесткие нормативы ЦБ вынуждают банки выдавать кредиты реальному сектору на долгосрочный период на невыгодных условиях для компаний. Таким образом, целесообразно использовать альтернативные инструменты, которыми являются инструменты фондового рынка.
У каждого из инструментов своя природа и свое целевое назначение, поэтому при выборе того или иного инструмента необходимо учитывать множество факторов. Одной из основных задач финансового менеджера является постоянная оптимизация портфеля инструментов финансирования и снижение стоимости капитала (цены обслуживания капитала). Многие компании с консервативной политикой продолжают финансировать свою деятельность только за счет кредитных ресурсов и прибыли. В большей степени подобная политика объясняется незнанием компании о применимости других инструментов, страхом перед неизвестным.
Инструменты привлечения финансовых ресурсов для предприятий
Целевое назначение и основные отличия инструментов привлечения заемного и собственного капитала
Привлечение акционерного капитала:
- Финансирование инвестиционной деятельности;
- Рекомендуется использовать при исчерпании резерва привлечения финансовых ресурсов посредством долговых инструментов;
- Оптимизация финансового портфеля для снижения зависимости от долговых источников;
- Увеличение капитализации компании;
- Формирование публичной истории при доп. эмиссии акций путем открытой подпиской и IPO;
- Рыночная оценка компании при обращении акций на биржах;
- Вовлечение в бизнес новых партнеров;
- Снижение доли основных акционеров;
- Сложная процедура принятия решения о привлечении акционерного капитала.
Долговое финансирование:
- Финансирование оборотного капитала при привлечении на короткий срок до 1 года (краткосрочные кредиты, векселя);
- Финансирование инвестиционных программ при привлечении на долгосрочной основе свыше 1 года (долгосрочные кредиты, облигации);
- Оптимизация финансового портфеля, увеличение положительного эффекта «финансового рычага»;
- Формирование публичной истории при эмиссии облигаций;
- Начальный этап для первичного размещения акций (IPO);
- Сохранение структуры собственности (долей акционеров);
- Умеренные и низкие корпоративные.